研发投入从15.57亿到0：环保上市企业研发呈两极分化

中国水网梳理了195家A股上市环保企业的2025年业绩报告中的技术研发投入情况。2025年，195家A股环保上市公司合计研发投入158.09亿元，行业平均每家投入8107万元。

然而，光鲜数字背后却是“冰火两重天”：头部企业格林美、浙富控股年研发投入突破10亿元，46家企业超亿元;另一边，却有5家企业研发投入为零，更有两家企业连续两年“躺平”。

环保行业的技术角力，正悄然分化。

01.头企研发掷金逾十亿，5家研发投入挂零

中国水网梳理发现，195家A股上市环保企业在2025年的研发投入达到158.09亿元，平均每家环保上市公司的研发投入为8107.16万元。

研发投入金额

从整体研发投入金额来看，2025年研发投入超过1亿元的环保上市公司有46家，他们的研发投入达107.58亿元，占据2025年环保行业整体研发收入的68.05%。这46家环保上市公司2025年平均研发投入为2.34亿元。

有38家环保上市公司的研发投入介于5000万元至1亿元之间，他们的研发投入合计约为25.68亿元，2025年平均研发投入为6758.02万元。

剩下111家环保上市公司的研发投入低于5000万元。他们的研发投入合计约为24.83亿元，2025年平均研发投入约为2236.77万元。

一方面，排名靠前的格林美与浙富控股在2025年的研发投入均超过10亿元。格林美2025年研发投入金额为15.57亿元，同比增长7.82%，浙富控股2025年研发投入为10.00亿元，同比增长6.36%。

另一方面，有5家环保上市公司的研发投入为0元，其中有两家企业被冠以“*ST”，还有两家至少连续两年未收录研发投入数据。

研发投入前十名如下：格林美(15.57亿元)、浙富控股(10.00亿元)、龙净环保(4.64亿元)、高能环境(4.59亿元)、聚光科技(3.88亿元)、西子洁能(3.62亿元)、盈峰环境(2.94亿元)、飞南资源(2.91亿元)、碧水源(2.78亿元)、蒙草生态(2.55亿元)。

研发投入增长率

从研发投入增长率来看，在中国水网统计的195家企业中，有98家企业研发投入较上一年有所增长，占比约为50.26%。

其中，有9家环保上市公司的研发投入超过50%，57家公司的研发投入增长超过10%，有11家企业的研发投入增长率在5%-10%区间内，另有21家企业研发投入增长率在0-5%之间。

有95家环保上市公司的研发投入较去年有所下降。值得注意的是，其中3家企业研发投入下降比率为100%，这三家企业就包括在前文所述的5家2025年研发投入为0的企业中。

其中一家上市公司在年报中表示，2025年研发投入同比下跌100%系本期研发人员流失、研发项目投入减少所致。另一家环保上市公司则表示，研发投入下跌100%主要是因为公司上年末剥离部分子公司及业务，研发投入减少。

另有两家企业2024年未收录研发投入相关数据。

研发投入占营收比重

研发投入占营收比重，常被作为评判企业研发强度的重要数据，是衡量企业创新能力的关键指标。它的核心意义在于揭示一个主体对“未来”的投入意愿和能力。

若研发投入占营收比重较高，如超过10%-15%，这表明企业不依赖当前产品吃老本，而是在主动构建技术壁垒，争取未来的定价权。若研发投入占营收比重较低，则意味着企业可能主要依靠规模、渠道或品牌护城河，技术迭代慢。

195家环保上市公司中，有两家企业的研发投入占营收比重超过20%，分别是从事减污降碳监测领域的佳华科技与专注石化领域VOCs治理与监测的恒合股份，这两家企业的研发投入占营收比重分别为23.78%与21.09%。且这两家企业该数据均较上年有所增长，佳华科技增加6.27个百分点，恒合股份增长5.91个百分点。

研发投入占营收比重在15%-20%区间的有两家企业——卓锦股份与和达科技，他们的研发投入占营收比重分别为19.14%与18.15%。这两家企业研发投入占营收比重较上年也有所增长，卓锦股份增加9.74个百分点，和达科技增加5.09个百分点。

研发投入占营收比重在10%-15%的企业有8家。他们的研发投入占营收比重平均值约为12.74%。

另有49家企业研发投入占营收比重在5%-10%之间，他们的研发投入占营收比重平均值约为6.93%。

剩余134家环保企业研发投入占营收比重在5%以下，甚至其中有24家企业研发投入占营收比重不足1%。

研发投入占营收比重前十名如下：佳华科技(23.78%)、恒合股份(21.09%)、卓锦股份(19.14%)、和达科技(18.15%)、理工能科(14.37%)、碧兴物联(14.34%)、瑞晨环保(13.58%)、力合科技(12.94%)、聚光科技(12.94%)、*ST纳川(12.94%)(后三家企业均为12.94%)。

02.环境监测领域研发投入最多

在各细分领域中，环境监测/检测、固废、大气治理三个领域的平均研发投入排名前三，分别为19514.85万元、12318.17万元以及8686.04万元。其他领域平均研发投入如下：环保装备8089.15万元、生态修复/园林绿化3699.35万元、水务领域5557.35万元、规划设计3070.1万元，其他综合类环保企业平均研发投入为5059.69万元。

各个细分领域中，研发投入占营收比重平均值排名前三的是环境监测/检测14.85%、规划设计6.22%、大气5.64%。其他领域研发投入占营收比重平均值如下：环保装备5.29%、水务4.57%、生态修复/园林绿化4.38%、环保综合3.47%、固废2.67%。

从以上细分领域可以看出，环境监测一类企业的研发投入与研发投入占营收比重均排名第一。且从前文提到的研发投入占营收比重前十来看，有超过一半的企业主营业务与环境监测相关。这背后有着多重因素。

从行业本身来看，环境监测则是工具类/检测类行业，产品更新竞争压力大，必须持续研发新型传感器和算法，否则很快会被市场淘汰。

编辑：赵凡