100家环保上市公司Q1业绩对比，揭示分化与竞态

时间：2025-06-04 10:23

来源：中国水网

作者：赵利伟

截至5月中旬，各家环保上市公司基本完成2025年一季度报披露。

中国水网梳理出100家环保上市公司的一季度业绩，涵盖水固土气各大领域。透过一张张成绩单，可以看到环保行业的分化格局愈发清晰，实现增长的企业与挣扎中的企业形成鲜明对比：头部公司通过并购整合、资源化技术构建壁垒，而更多市场主体被迫收缩战线，甚至通过出售资产维系生存。

下面我们一一从营业收入、净利润、现金流和应收账款的角度进行比对分析，试图为大家勾勒出一幅环保上市公司一季度众生相。

（注：100家上市公司数据虽不算完整，但也已广泛涵盖业界公司，具有一定参考价值。另，光大环境、北控水务等H股上市龙头企业，未披露季报数据，故未在统计之列。）

01营业收入：强者恒强格林美等专注资源循环业务的公司霸榜

从营收情况来看，100家涉环保业务上市公司平均营收为8.43亿元，有52家营业收入较同期有所增长，平均增长幅度为22%，有8家上市公司营收增长幅度超过50%。

一季度营业收入没有破百亿的企业，营业收入在 10 亿元及以上的公司有 28 家，占比 28%；营业收入处于 1 亿元到 10 亿元区间（不含 10 亿元）的公司共 54 家，占比 54%；而营业收入在 1 亿元以下的公司则有 18 家，占比 18%。

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营业收入榜单前十名分别是：格林美、浙富控股、首创环保、高能环境、盈峰环境、飞南资源、瀚蓝环境、兴蓉环境、伟明环保以及龙净环保。在这十家企业中，实现营业收入和净利润双增长的有6家，分别是：格林美、高能环境、盈峰环境、飞南资源、兴蓉环境以及伟明环保。

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其中，位列营收榜单头名、专注新能源材料和城市矿山循环产业的格林美一季度产销两旺，核心产品产能利用率平均超过97%，实现营收94.96亿元，同比增长13.67%；归母净利润5.11亿元，同比增长12.10%。在环保行业结构性调整的当下，这个成绩已属耀眼，并且随着国内大规模设备更新与消费品以旧换新战略的实施，其动力电池回收、稀有金属资源回收与报废汽车回收业务体量有望增长。

以固危废资源化和环境修复为核心业务的高能环境，一季报提示，得益于固废危废资源化等业务板块的高速发展，公司一季度业绩全面向好，营收与净利润实现双增。报告期内高能环境实现营收约33.08亿元，同比增加5.86%；净利润约2.25亿元，同比增加15.75%。据了解，高能环境已实现金属类资源化深度布局，产品从铜、铅、镍进一步拓展到铋、锑、金、银、铂、钯等，这让其在业务上存在更多受益于各行业发展的可能。

主要从事有色金属类危险废物处置及再生资源回收利用业务的飞南资源在经历了2024年营收“大起”（营收同比增长45.00%）和净利“大落”（净利润同比下滑28.69%）之后，2025年一季度实现营业收入30.43亿元，同比增长33.15%；净利润505.54万元，实现扭亏为盈（上年同期为亏损 7500.38 万元）。伴随近年来国家陆续出台多项政策推动循环经济发展，再生资源回收利用行业保持快速发展趋势，其所在行业未来发展前景良好。

作为环卫板块龙头企业的盈峰环境，一季度实现营业收入31.82亿元，同比增长6.15%；归母净利润1.81亿元，同比增长4.74%。2025年一季度环卫装备市场近年来首次实现正向增长，数据显示，2022年—2024年盈峰环境新能源环卫装备市占率连续 3年保持行业第一；2025年一季度销量同比大幅增长117%，以 35%的市场份额稳居行业第一，呈现出“强者恒强”的行业地位。

在环保行业具有重要地位，尤其在垃圾焚烧板块遥遥领先的伟明环保一季度营业总收入为20.10亿元，同比上升0.09%；归母净利润为7.16亿元，同比上升0.5%。虽然增长幅度较小，但在市场竞争激烈的环境下，仍在营收和盈利能力上保持了一定的稳定性。总体来看，伟明环保在2025年第一季度保持了较为稳健的财务表现，但在应收账款管理和债务控制方面仍面临不小的挑战。

深耕成都市场、位居西部领先的水务环境综合服务商兴蓉环境于报告期实现营业总收入20.23亿元，同比增长9.61%，净利润5.08亿元，同比增长11.19%。兴蓉环境一季报提示，公司主业持续释放产能，贡献增量业绩，在建项目建成投产或将支撑近2-3年业绩。兴蓉环境第一季度业绩展示了其在环保行业中的竞争力和发展潜力。

02净利润：超两成公司亏钱17家公司同比增幅超50%

再看一众环保上市公司一季度的赚钱情况。纳入统计的100家环保上市公司平均净利润为2433.19万元，其中58家企业净利润较上年同期有所增长，平均增长幅度达223.33%，听上去是不是吓一跳，环保行业都这么赚钱了吗？

事实上，净利润同比增幅最大的两家公司，一是华新环保达7433.39%，今年一季度华新环保净利润1092.37万元，去年同期是亏损14.9万元；二是深水海纳一季度净利润1021万元，去年同期仅为77.43万元，同比暴增1218.7%，但其归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -9,243,798.58元，同比暴跌2698.82%。两个数据极大拉高了平均值，但实际上，一家属于扭亏为盈，一家净利润的增长主要依赖非经常性损益（处置子公司长治市深水水务有限公司相关的收益，对财务表现产生了显著影响）。去除这两家极端情况，其余56家实现利润增长的公司，较上年同期平均增幅62.44%，其中有17家增幅超过50%。

编辑：李丹