深度剖析：环保企业战略转型背后的底层逻辑

时间：2022-09-02 09:32

来源：E20研究院固废产业研究中心

作者：张磊

近年来，地方财政压力增加、大中城市焚烧产能趋于饱和……，环保行业行进到商业模式亟需变革的关键节点。立足新发展阶段，环保企业破局之道在何处？笔者希望借此文与大家共同探索环保企业战略转型的尝试及背后的底层逻辑。

我国环境治理领域外部环境的变化

1、经济下行，地方财政压力加大

1994年“分税制”改革从根本上改变了地方政府发展经济的模式，其中最重要的就是围绕土地出让和开发所产生的“土地财政”。当前国际疫情反复和局势动荡，保持经济平稳运行难度加大，“土地财政”作为经济发展的主要动力来源在当前环境下也略显疲惫。根据财政部官方的数据显示，2022上半年，地方政府性基金中的国有土地使用权出让收入受到房地产市场到顶收缩的影响大幅度下降，全国范围的国有土地出让金收入仅完成23622亿元，同比大幅度下降了31.4%。另一方面，因退税减税等叠加因素的影响，进一步加重了地方政府的财政负担。收入大幅减少，支出刚性增长，财政收支不平衡的问题凸显。究其根源是过渡依赖土地财政的发展模式在新形势下遭受了严重挑战，在土地资源有限的客观现实下，土地财政过于单一且不可持续，收支不平衡之后会带来更大的隐患。

环保行业具有较强的市政公共服务属性，政府支付是环保行业的主要收入来源。据E20研究院统计，“十三五”以来固废十大影响力入围企业应收账款回收问题愈加突出，其中政府的付费能力、付费意愿及优先级的调整，增加了此类企业应收账款不断增加的风险。资金回笼较慢，长久势必造成企业资金周转出现问题导致财务风险增加（详见文章：薛涛之固废年度盘点：技术创新突破的几个陷阱和成功九式）。

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图 1 土地出让金占财政收入的比例

2、大中城市焚烧产能逐渐趋于饱和，县域地区成为主战场

面对外部环境不确定因素的增加，我国大中城市垃圾焚烧产能也逐渐趋于饱和。截至2021年初，全国累计在运行的生活垃圾焚烧厂为619座，焚烧处理能力共计66万吨/日。生活垃圾“十四五”规划提出，到2025年底，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力将达到80万吨/日左右，焚烧厂将超过800座。据E20研究院数据研究中心最新统计，“十四五”期间新增生活垃圾焚烧规模为8.29万吨/日，合计焚烧总产能已接近75万吨/日，形成了以焚烧为主的终端处置格局。2022年上半年，垃圾焚烧市场新增项目出现数、量齐降，共计释放27个生活垃圾焚烧项目，每月平均中标4.5个，项目平均规模约867吨/日。在大中城市焚烧处理能力逐渐饱和的情况下，未来数年垃圾焚烧项目中标的平均单体规模将仍有下行空间。新增项目多分布在县级或三四线小城市，县域垃圾焚烧发电项目建设出现快速突起的趋势（详见文章：增量放缓县级项目突起!详解2022上半年垃圾焚烧市场）。“十四五”期间，垃圾焚烧仍是固废处理的核心板块，在告别大中城市高速增长的同时，业界企业也将更多地思考如何根据行业发展态势发掘机会、寻找路径，进行全方位的升级转型。

3、补贴退坡已成定局，持续提质增效成为垃圾焚烧厂的必由之路

《2021年生物质发电项目建设工作方案》明确了不同地区中央补贴资金“央地分担”规则，推动新开工项目有序竞争配置，生物质发电补贴中央分担部分逐年调整并有序退出。值得注意的是，我国东部地区燃煤基础电价整体高于西部地区，中央分担部分数额较小，而西部地区国补完全退出可能对项目的稳定运营带来一定挑战。按照标杆电价的组成分析，全国中央补贴金额退坡幅度整体介于0.097~0.2905元/千瓦时，对项目收益影响介于27.16~81.34元/吨。随着垃圾分类的推进，进场垃圾热值有一定的增加，吨发电量也相应增加。E20研究院粗略测算，假定垃圾分类后吨发电量提高100千瓦时，所对冲的补贴退坡范围介于26.0~45.3元/吨，仍无法完全覆盖国补退出后项目的合理盈利。因此，垃圾焚烧厂应聚焦“精细化”管控、“智慧化”升级，可以有效弥补传统垃圾焚烧发电厂粗放运行方式中的不足，持续提质增效（详细参见：【深度】垃圾焚烧“六化”发展之精细化管控与智能化升级）。

路在何方？新形势下环保企业的破局之道

1、开展以“焚烧+”为核心的横纵业务一体化

在“无废城市”建设的背景下，结合市场新机遇，打造“焚烧+”终端固废处置模式，以垃圾焚烧为立足点，实施横向、纵向产业链延伸。横向利用协同处置优势实现生活垃圾、工业固废、市政污泥、餐厨垃圾、厨余垃圾及大件等垃圾协同处置；纵向扩展垃圾分类、清扫转运及中转站等环卫一体化模式，提升企业整体处理规模和盈利能力。固废治理具备“减污降碳协同增效”的天然属性，以垃圾焚烧为核心的固废产业园模式在此背景下将大有作为。

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