“十五五”供水建设改造：五类需求如何匹配资金？

"十五五"开局之年，供水建设面临扩展服务覆盖与更新既有设施的双重任务。城乡融合发展需要更完善的供水网络，城市更新要求老旧设施和水厂设备及时更新改造，节水降损和安全保障又对系统运行提出了更高要求。

这意味着，供水设施不仅要满足当下需求，更要具备长期可靠运行的能力，越来越多资金将投向既有系统的安全、效率和服务品质。

投资任务明确之后，资金从哪来、如何匹配项目，成为"十五五"供水行业绕不开的考题。当前地方财政收支矛盾突出，供水企业营收增速放缓，资金筹措难度明显加大。单纯依靠传统融资方式显然已无法支撑这场大规模的基础设施更新行动，在地方财政投入和企业自有资金基础上，需要进一步争取政策支持，探索绿色金融、供应链金融等新兴通道。更重要的是，让不同资金各自承担适合的功能，使工程建设、经营收入与资金偿付形成相互支撑的关系。

01 需求已明，钱从何来：供水建设的资金缺口

我国城市地下管网总长度约390万公里，规模居世界首位，但大量铸铁管、水泥管已进入超期服役阶段，爆管、漏损、水质二次污染等问题亟待系统性解决。"十五五"时期，中国供水行业将迎来一轮更新改造高峰。

2026年6月1日起施行的新《供水条例》，从行政法规层面明确了供水建设改造的责任与要求，对老化失修、影响水质和安全的设施更新改造作出规定。再叠加农村供水规模化、智慧水务建设、应急备用水源等新增需求，"十五五"供水领域的资金盘子还会进一步扩大。

供水投资往往覆盖面广、实施周期长，且难以在短期内完全转化为新增收入。管网更新可以减少漏损、降低爆管风险，却未必带来相同比例的售水增长；备用水源和应急设施具有明显的公共保障价值，日常利用率和直接收入则可能有限。工程建成后，企业还需承担巡检、维修、设备校准和系统维护等支出。

需求摆在那里，但传统的资金供给模式已然动力不足。从财政端看，地方财政收支矛盾突出，可支配的资金十分有限。2022—2025年，国有土地使用权出让收入连续四年下滑，2025年较2022年相比，降幅接近四成。从水价端看，许多城市水价十年以上未调整，成本倒挂现象普遍存在。从企业端看，供水企业营收增速普遍放缓，若前期建设形成的合理成本缺乏明确的补偿机制，又难以通过水价及时疏导，投资支出与经营回款之间就容易形成缺口。与此同时，资金筹措逻辑也在发生变化：过去以政府主导为主，项目与补贴多由政府安排；如今更需要企业主动筹措资金、寻找项目、通盘谋划。

沿用原有资金组合，已经无法覆盖"十五五"供水更新改造的资金需求，必须打开新的增量通道。

02 探索增量通道：按项目属性匹配资金工具

打开增量通道的关键，不是简单地挖掘几种来源，而是先看清项目的类型和性质，再让不同资金承担适合的功能。

1 公共保障型——政策性资金优先支持

备用水源、应急设施、老旧管网等公共安全属性突出的改造，直接收入有限，日常利用率和售水增长也可能不明显，但具有明确的公共保障价值。这类项目很难完全依靠经营现金流偿还，更适合申请政策性资金。

中央预算内投资、超长期特别国债等属于国家财政性支持；地方政府专项债则有相应的项目、用途与偿债要求。它们可以按规定协同使用。

对供水企业而言，争取支持首先要做好项目与政策的匹配。水源工程、城市管网、城乡供水设施和设备更新，分别涉及不同管理领域，需要逐项核查当期支持范围、申报主体和建设条件。同时，将设施诊断、技术方案、资产权属和配套资金准备前置，建立能够随申报要求及时完善的项目储备。绩效目标也应从"投入多少、建设多少"延伸到漏损改善、供水可靠性等实际效果，并落实建成后的运维责任。

2 经营收费型——长期债务与经营现金流匹配

城市供水正常运营和服务提升类项目，有相对稳定的水费收入，具备经营现金流基础，可更多依靠长期债务和经营现金流匹配。

政策性、开发性贷款和长期商业贷款可以提供期限较长的资金支持，但需具备可信的偿还来源。企业应依据接入进度、用水需求、有效水价和回款情况，统筹建设、运维及债务偿付测算，协商合理的提款与还本安排，避免长周期项目依赖短期借款反复续接。

合理的价格安排和稳定回款是持续投入的重要基础。企业应做好成本核算、运营提效和调价所需的基础工作，并协商与建设进度、收益释放相适应的提款和还本安排。公共保障责任形成的合理支出，应依法依规明确承担机制；效率不足带来的成本，则应通过管理改善加以控制。

3 绿色效益型——以环境效益对接绿色金融

漏损治理、节能设备更新、节水技术升级等项目，节水、节能和资源保护价值明确，但直接收入很难等比例增长。对这类项目而言，可识别、可计量、可核验的环境效益，可以成为金融机构判断项目绿色属性和融资条件的重要依据。

《绿色金融支持项目目录（2025年版）》已为各类绿色金融产品提供统一的项目识别依据，企业可结合具体条目及适用要求开展判断。从供水领域已公开的实践来看，绿色债券、绿色信贷等工具正逐步应用于供水建设改造。

绿色债券主要拓宽符合条件企业的直接融资渠道。青岛水务集团等已通过绿色中期票据（蓝色债券）等形式筹资，用于海水淡化项目建设和事业发展。这类工具通常需要明确绿色资金用途，并做好项目筛选、资金管理和信息披露。对项目储备较充分、信用基础较好的企业，更值得评估其可行性；但发行成本还取决于主体信用、期限和市场环境，不能仅凭"绿色"标签认定融资一定更便宜。

结合具体节水项目和资金用途，供水企业还可申请节水贷、水权贷等。例如，哈尔滨市水务局搭建政银企对接桥梁，推动哈尔滨供水集团3.8亿元"节水贷"项目落地，主要用于城市供水基础设施提档升级、供水管网设施改造、智慧供水数字化建设等。兴业银行成都分行以取水权为质押，向四川一家自来水公司发放贷款1.5亿元，专项用于企业节水工艺、技术升级改造资金所需。

编辑：赵凡