准许收入=准许成本+准许收益+税金
准许成本=固定资产折旧费+无形资产摊销费+运行维护费
准许收益=可计提收益的供水有效资产×准许收益率
准许收益率=权益资本收益率×（1-资产负债率）+债务资本收益率×资产负债率
上海城投原水有限公司是当地核心原水运营主体，管理三座大型水库，全市原水市场占有率约98%。企业取水水资源费为0.10元/吨，对外原水销售价格为0.63元/立方米。
表2-2 部分公司原水供应业务收入及定价情况
（二）水利建设业务
水利工程建设是原水企业协同主业的重要板块，省级水投侧重跨流域重大工程，市县原水公司负责本地水库、管网、河道等项目。项目多采用“政府授权+市场化融资”模式，依托财政补助、专项债等资金推进建设，完工后通过管理费、运维费、水资源收益实现回报。
深圳市原水有限公司作为深圳水务集团全资子公司，承接8项重点原水工程，总投资约250亿元。其中公明水库—清林径水库连通工程、罗田水库—铁岗水库输水隧洞工程等重大项目，大幅完善深圳水网架构，保障全域供水安全。
（三）供电业务
依托水库配套小水电资源，利用水体势能发电并网，是原水企业延伸产业链、增收增效的重要方式。行业普遍遵循“先水后电”原则，发电量受降雨量、水库水位、供水需求影响较大，目前行业正向小水电绿色改造、风光水多能互补方向发展。
以宁波原水有限公司为例，公司水电总装机容量3.97万千瓦，峰电电价0.55元/度、谷电电价0.22元/度，电量全部上网销售，供电板块成为主业之外重要补充。
表2-3 宁波原水公司营业收入及构成情况（单位：亿元）
表2-4 宁波原水公司所属水库供电情况
（四）创新发展业务
1、高附加值涉水产业
依托优质水源发展包装饮用水、矿泉水、功能性饮品等产品；利用库区水域开展生态渔业，推行“以水养渔、以渔净水”模式，实现生态与效益双赢。
2、生态环保与文旅产业
依托水库景观、湿地资源开发生态旅游、亲水休闲项目；利用库区土地发展绿色种植、有机农业，延伸产业价值链。
3、新能源与节能产业
在泵站、大坝等区域铺设分布式光伏，同时深挖输水、泄水势能开发小型水电，打造多能互补体系，助力企业低碳转型。
4、其他增值业务
参与水权交易获取收益，对外租赁闲置厂房、土地、设施，进一步盘活存量资源。
PART 03 我国原水公司发展建议
结合行业现状与发展趋势，原水企业可从价格机制、资产运作、产业链拓展、数字化、区域统筹五大方向发力，实现高质量发展。
1、分类界定运营属性，构建“政府+市场”协同价格机制
区分公益性工程与经营性业务，水源保障、应急调蓄等公益项目由财政予以兜底；日常运维、市场化供水成本纳入价格体系，建立上下游价格联动机制，兼顾供水安全与社会公平。
2、加快存量资产盘活与资本化运作
针对重资产、长周期特点，参考行业经验推进水利资产REITs试点，实现资产证券化，盘活存量、优化资产结构，增强企业再投资能力。
3、拓展全产业链增值服务
打通“原水—供水—污水—生态修复”全产业链，同时布局包装饮用水、水权运营、农村供水运维等新兴业务，培育第二增长曲线。
4、推进数智化转型与精细化运营
搭建智慧水务管控平台，运用物联网、AI、数字孪生技术实现水库、管网、泵站实时监测、智能调度与应急处置，降本增效，提升运营精细化水平。
5、推行区域一体化统管与城乡供水均等化
推行“五统一”运营模式，打破区域壁垒，提升水资源配置效率。同步推进城乡供水同网同质同价，扩大服务覆盖范围，发挥规模化优势。
作者：孙进 和毅城市研究院 研究员
专注基础设施、产业运作、企业转型成长等领域。
编辑：赵凡
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