转型跃迁韧性增长|首创环保2026半年报解读

时间：2026-08-31 09:19

来源：首创环保集团

　　2026年是“十五五”规划开局起步之年，环保行业步入从规模扩张向高质量价值创造深度转型的关键变革期。作为A股环保行业资产规模最大的企业，首创环保集团上半年交出了一份运营提质、财务稳健的答卷。

　　业绩

　　盈利质量夯实，财务更稳健

　　2026年上半年，公司实现营业收入83.59亿元、归母净利润8.39亿元。剔除一次性特殊因素后，核心运营业务质效稳步提升：运营类收入同比增长3.33%，营收占比较上年同期提升3.1个百分点，综合毛利率提升至38.31%。

　　财务端同样稳健。公司综合融资成本持续走低，总体融资成本降低7个BP，3年期科技创新公司债券票面利率低至1.51%，创北京市属国企及同行业地方国企同类债券新低;经营性现金流量净额12.23亿元，自由现金流持续改善，为持续分红、回报投资者奠定坚实基础。

　　战略

　　双轮驱动

　　向绿色低碳转型产业运营商跃迁

　　“十五五”时期，公司将紧扣“转型跃迁·韧性增长”总体基调，坚定产业投资+科技创新双轮驱动，沿着城乡环境服务、产业绿色服务双赛道，推动环保设施由成本中心向价值中心转型，实现从环境服务商向国际领先的绿色低碳转型产业运营商的战略跃迁。

　　科技

　　硬核技术与AI双引擎

　　科技创新是上半年最亮的底色。作为唯一的环保企业共建单位，公司与清华大学、北京交通大学等共建2个北京市重点实验室，作为核心参与单位获批4项京津冀环境综合治理国家科技重大专项。

　　CAPITAL CREATE®好氧颗粒污泥技术在浙江海宁丁桥项目实现效能突破：实际处理规模从4万吨/日提升至7万吨/日，原位扩容75%，核心出水指标全面优于设计标准，能耗、药耗大幅下降。

　　AI落地同样提速。公司依托190余个城市、超1亿人服务规模沉淀的海量运营数据，自主打造环境可持续发展可信数据空间，入选北京市首批储备项目;AI大气行业大模型已在全国30余个城市迭代应用，AI大气小程序覆盖25省100余城，AI+无人驾驶智能监测产品获行业首单签约。

　　运营

　　存量提质，绿色价值释放

　　城乡环境服务赛道，公司以运营提质兑现存量价值。供水业务售水量7.60亿吨，同比增长3.26%，综合水价1.810元/吨(不含税)同比提升1.06%，吨水电耗同比下降0.63%，打造城乡供水一体化铜陵样板;污水业务首推厂网一体淮南模式，污水结算水量15.05亿吨，吨水药费同比下降5.13%，依托首创环保自主研发的WEAM平台实现水厂数据标准化改造，综合节约运维成本10%-15%。

　　碧水绿能让传统设施变身综合价值载体——光伏、水源热泵持续落地，引领污水处理厂从单一治污向能源输出、资源回收、碳减排协同跃升。固废板块焚烧+延伸资源化利用，对外提供清洁上网电量14.82亿kWh、同比增长4.55%，餐厨废弃油脂制工业级混合油销量同比增长25.77%，厌氧业务吨垃圾产气率提升9%，新增签约供汽项目合同额约3.2亿元，累计申领绿证566万张，依托垃圾焚烧项目绿电资源，积极参与石河子国家级零碳园区建设，推进新乡绿电直供项目，探索算电协同业务新实践。

　　新赛道

　　产业绿色服务打开边界

　　公司打造专业工业水业务平台，深耕煤化工、石油化工、光伏硅材料等核心工业场景，累计落地项目投资额3.5亿元、轻资产合同额3.4亿元，落地大唐克旗、中触媒、通威高纯晶硅、加拿大长湖油田等标杆项目，业务格局加速从toG迈向toG+toB均衡发展。

　　展望

　　环保新未来等待市场重新定价

　　当下，国家“双碳”战略的深入推进，环保基础设施新价值将逐步被挖掘，每一座水厂、焚烧厂都将成为资源能源工厂；随着AI革命产业渗透，首创环保覆盖29省的环保资产将随着数据资产的挖掘，重新获得市场定价；同时《城市供水条例》的新修订，标志着水价从过去的“保本微利”向更加科学的市场化定价过渡，水务资产正从类债资产向有增长的红利资产切换。

　　从环境服务商到国际领先的绿色低碳转型产业运营商，首创环保正在完成一场深刻的战略跃迁。

编辑：赵利伟