断尾、聚焦与跨界，环保企业如何通过资产腾挪重塑竞争力？

最近一两年，环保资产出让的消息频繁发布，产业正经历一场大整合和大瘦身。

十年前，大量央国企大手笔买入环保资产，强势入局环保的场景还历历在目，曾经不仅引起了媒体的广泛关注和报道，也给行业带来了不小的冲击和竞争活力。

一切都仿佛在昨日。

如今，不仅多个央国企发布出让旗下环保资产的消息，一些环保企业也在聚焦主业，有通过出售旗下部分环保资产，回笼资金和精力的;也有通过更名，在品牌传播上“去环保”的。

有人说，三十年河东，三十年河西。眼下这番景象，难道是环保市场增长乏力，走向发展下坡路的展现?

不能否认，环保行业在经历了规模快速扩张的大发展时期后，来到了增量放缓阶段，从一路狂奔到缓步稳走。一部分主体选择出逃;一部分主体选择瘦身;一部分主体选择联合……

但这本质上是行业从“量”到“质”，出清和优胜劣汰的过程。如同正在塑体期，褪去多余的脂肪，会更健康、阳光。

01.狂飙后，环保行业进入“出清”阶段

前段时间中国水网报道了“东方园林完成重整”的消息，这个动作也意味着，曾经在生态环保领域声名大噪的东方园林，彻底剥离传统生态环保业务，转型新能源。今年1月，东方园林对外公告，正式更名北京东方生态新能源股份有限公司，新能源业务已成为公司增长的核心引擎和未来发展的主要方向。这也成为早期跨界布局环保，而后黯然离场的典型案例之一。

从“园林行业第一股”到“新能源新兵”，这期间，东方新能还经历了入局环保市场，起起伏伏的十几年。

自2013年起，东方新能以城市水生态修复为突破点，开始了从景观向生态的战略升级。2015年，东方新能调整业务，向海绵城市建设等生态环保领域转型，成为备受环境产业关注的“野蛮人”，环保成为东方新能重点发力板块。

东方新能在环保市场“横扫”的几年，正是环保行业大力推行PPP模式的关键时期。PPP+水环境，让东方新能成为产业内最耀眼的明星企业之一，订单金额越来越高、规模也越来越大，成为媒体追踪的热门企业。

乘着政策东风，东方新能通过大量承接PPP项目实现营收的指数级增长，市值一度冲高。

有人说，东方新能的强势入局，像打开了“跨界者”布局环保的“潘多拉盒子”，包括中国中车股份有限公司、中国中信集团公司、中国葛洲坝集团公司、中国交通建设股份有限公司等巨头企业也陆续跨界而来。

一批大体量跨界者入局，豪掷并购、项目竞夺、扩张环保业务……某种程度上成就了环保行业发展的热潮。当然，后面的发展并不尽如人意。伴随着经济下行、金融监管趋严，很多当年大跨步布局的企业，为自己的“疯狂”买了单。

2018年5月21日，东方新能公告，10亿债券计划最终发行0.5亿，股价大跌。行业内将这一事件定义为推倒PPP市场“狂飙”多米诺骨牌的开始，也成为行业“出清”的关键节点。

正所谓“大潮退去，才知道谁在裸泳”。

这之后，东方新能开启了漫长的自救之路。由于前期留下的窟窿太多，虽然2019年，受到北京市朝阳区国资中心的纾困支持，但对于东方新能来说依然是“杯水车薪”。2024年4月，东方新能因净资产为负等原因被实施退市风险警示，走上重整之路。直到2025年，东方新能重整完成后，迅速开启战略转型，彻底剥离传统生态环保业务，转战新能源。

就在东方新能发布公告宣布10亿债券计划遇冷的同一天，2018年5月12日，康佳集团高调宣布正式进军半导体和环保产业。这个时间节点，似乎从一开始就预示了康佳布局环保产业的结局。

之后一年多，康佳的环保业绩就开始走入下坡路，增速更是掉头急转直下，一路为负。据环保圈统计，2021年，康佳开始大面积抛售环保资产，累计出售30余家环保企业的控制权。2023年康佳年报显示，公司业务调整，优化非核心业务，逐步退出工贸和环保业务。

同样受到产业下行以及PPP暴雷等因素影响的，还有部分老牌的环保企业。启迪环境、桑德、博天环境等，这些企业后来的走势，也基本符合产业发展的趋势。如启迪环境早在几年前就已经开始转让部分环保资产，自我纾困和瘦身了。

以上事件，其实都在表明，环保产业从资本狂飙期已经开始革新和洗牌。E20执行合伙人、E20研究院执行院长薛涛在接受经济观察报采访时谈到，以前无论是污水处理厂、垃圾焚烧厂等各类环保项目，行业投入都比较大，甚至出现过垃圾不够焚烧的情况，这其实已经意味着市场需求出现了供过于求的现象。叠加财政紧张带来的支付压力，行业自然会进入出清阶段。

02.环保企业“减脂期”的资产腾挪

长江环保集团转让其所持中持股份24.73%股权的动作落定，再次掀起了行业内对央国企出让环保资产的大讨论。

近几年，行业内日益增高的应收账款，叠加新增规模的与日衰减，环保企业的生存压力可想而知，但越是艰难的时期，越要拼韧性和持久力。为应对宏观环境带来的困局，以及加速缓解资金链断裂的危机。很多环保企业选择健康瘦身，剥离不健康和对主业发展促进力度弱的板块，进行有效减脂。

2025年，城发环境就在上演着资产腾挪，瘦身塑体。

仅在2025年四季度，城发环境就发布了两笔瘦身动作：先以1.49亿元将从事道路工程的城发生态100%股权转让给控股股东体系内子公司，又以1.15亿元剥离工程施工公司沃克曼。两笔交易合计回笼2.64亿，且交易在国资体系内完成，既保证资产平稳过渡，又实现资源优化配置。

出售城发生态100%股权有助于城发环境进一步战略聚焦核心主业，盘活存量资产，优化资源配置效率，增强核心竞争力。且若交易成功完成，出售所得款可用于环保主业优质项目收并购，符合城发环境做强、做优、做大环保主业的战略发展规划。

在环保行业增量见顶，开始拼存量运营的市场背景下，剥离部分周期性、竞争激烈且协同度低的工程板块，回笼资金发力运营和更有前景的环保市场，是现阶段环保企业将资金用在“刀刃”上的典型操作。

编辑：赵凡