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葛洲坝2018半年报:净利润19.5 亿元,同比增长12.6%

时间:2018-08-31 13:43

来源:中财网

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葛洲坝公布2018 上半年业绩:营业收入461.1 亿元,同比减少8.1%;归母净利润19.5 亿元,同比增长12.6%,对应基本每股盈利0.36 元;二季度实现收入252.3 亿元,同比下降6.6%;归母净利润12.0 亿元,同比上涨21.1%,业绩符合我们的预期。

上半年,水泥/运营/地产业务是利润增长的主要驱动力,上半年分别实现净利润6.7/3.4/3.0 亿元,同比增长54.4%/229.5%/50.2%,占上半年净利润比重达25.3%/12.9%/11.3%,主要因水泥价格向好/高速公路车流量大幅增长/地产结转收入项目利润率较高;而环保/建筑业务进展相对较慢,上半年分别实现净利润1.7/11.7 亿元,同比下降55.0%/增长0.8%,占上半年利润比重为6.5%/44.0%,主要因税务核查致再生资源行业发展放缓/上半年基建投资大幅降速所致。

上半年公司经营活动现金净流出61.2 亿元,净流出同比大幅增加37.8 亿元,主要因地产业务投入增加;投资活动现金净流出71.5亿元,同比扩大44.0 亿元,主要因PPP 项目投入增加。

发展趋势

新签订单小幅下滑,下半年执行有望加速。上半年建筑新签合同1,199.2 亿元,同比下降4.8%,主要受上半年一系列"去杠杆"政策的影响。其中国内/国外新签合同分别同比+19.5%/-33.7%。我们预计随着下半年基建投资加速,公司在手项目施工速度有望加快。

关注下半年环保业务改善。目前公司淮安产业园已完成达产达标验收,湖北老河口、安徽怀远、河南淇县、河北广平4 个产业园建设也在稳步推进。预计下半年随着税务检查影响的消退,环保业务有望实现恢复性增长,进而驱动整体利润提速。

(原标题:葛洲坝(600068)中报点评:地产/运营/水泥驱动上半年利润增长 下半年关注环保建筑改善)

编辑:赵凡

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