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突进特色小镇,铁汉生态PPP大跃进

时间:2017-08-24 13:34

来源:中国生态资本网

作者:冶华

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8月22日,创业板上市公司铁汉生态公布2017年半年报:2017年上半年实现营业总收入27.95亿元,比去年同期增长92.84%;实现归属于母公司所有者的净利润2.69亿元,比去年同期增长51.8%。

6个月实现业绩28亿元,同增90%;净利润2.7亿元,同增50%,这应该是铁汉生态近几年最好的成绩单。

翻阅铁汉生态上市后的发展不难发现,作为一家园林绿化起家的企业,最近几年,凭借市政园林业务积累政府资源和经验,借着PPP的东风,迅速开始了新商业模式的探索和转变。

PPP定江山

2014年11月国务院印发《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》,针对生态环保等7个重点领域,提出了吸引社会投资的政策措施。由此,市政市场投资模式由BT向PPP的转型。

在此背景下,2014年铁汉生态成立了PPP模式小组和旅游运营模块筹备组,并于当年12月签订了“湖南(长沙)现代农业成果展示区项目合作意向书”,项目采用公私合作PPP模式,由合作双共同出资设立项目公司,其中长沙瑞农投资持有项目公司股份不低于30%,铁汉生态或铁汉生态与第三方投资机构组成的联合体持有项目公司的股份不高于70%。

园林行业依赖地产和市政,工程周期长,需垫付大量工程款,而回款慢和回款难一直为投资者所诟病。运用PPP模式可撬动资金杠杆,避免了垫付大量资金而造成公司现金流紧张。随着施工建设的完成,部分工程可阶段性投入使用,亦能带来资金回流,有效避免传统的园林项目所带来的资金困局。

铁汉生态就这样乘着PPP的东风拔地而起。

回顾一下铁汉生态近几年的业绩报告,2014年成为铁汉生态快速增长的转折年,当年实际营业收入增长30%,利润只增长3%,负债率上升至60%。

2011年上市的铁汉生态以园林景观为主业,2012年开始涉足生态修复,相关项目很少,当年营业收入和净利润的增幅都达到50%,但是当年负债率猛增,之后两年,负债率持续攀升,净利润净利润持续下降,直到2014年年底介入PPP项目之后才有所改观。

2015年,铁汉生态的PPP项目从湖南拓展到广东、浙江等地,同年,营业收入和净利润大幅增加,分别为30%和25%,尤其是负债率,是铁汉生态上市后第一次大幅下降。

当年,铁汉生态从单纯的园林绿化向生态修护等领域迅速转变,适应PPP项目综合化趋势。

生态修复领域的收入增长率达到65%,园林绿化工程增长率只有16%,扭转了2013年和2014年的园林绿化增长快于生态修复的现状,从签订的订单,生态修复的增长也开始大步伐加快。

2016年算是铁汉生态PPP项目的爆发年份,铁汉生态新签工程施工合同达到121.84 亿元,同比增加260%,其中PPP 项目合计约76亿元,占比达到62%,有力支撑起公司订单高增长。

根据铁汉生态半年报公告,受益于国家PPP相关政策落地,截止报告期末,全国PPP综合信息平台项目库入库项目1.35万个,累计投资额16.36万亿元,较年初分别增长20%、 21%,其中市政工程基础设施建设、生态环保均属于是重点投资领域。报告期内,公司积极推进PPP业务模式,分别与宁海县住房和城乡建设局、临湘市文化旅游广电新闻出版局、海口市园林管理局、抚州市发展和改革委员会、凤冈县水务投资有限责任公司、滨州北海经济开发区规划建设局、保山市腾冲边境经济合作区管理委员会规划建设局、华阴市水务局、乌鲁木齐高新区(新市区)建设局等政府及相关部门就PPP模式开展合作。

由此可以看到,铁汉生态目前的PPP业务已经发展到浙江、湖南、海南、江西,贵州、山东、云南、陕西、新疆等地,业务疆域得到了大幅度拓展。

在PPP 政策持续加码的背景下,铁汉生态计划2017年新签规模有望再创新高,带来收入和利润的持续高增长。2017年经营计划是实现营收80 亿元同增75%,实现归母净利润8 亿元同增53%。如果按照半年报的业绩看全年计划,似乎略高,但是,有一点可以肯定,那就是PPP将继续承担铁汉生态开疆扩土的利器。

今年6月,国开证券公布的关于铁汉生态的调研简报显示,铁汉生态今年的PPP占比创出新高是大概率事件。调研简报称,2017年5月底以前铁汉生态新增订单中由公司完成的合同金额近70亿元,远超2016年全年营收,其中PPP项目占据77%,预计全年订单达300亿元,订单饱满且PPP项目建设期基本在1-2年,公司业绩有望迎来高增长期。

可见,PPP业务已成铁汉生态核心竞争力。

并购加码业务链

铁汉生态近几年在PPP领域尝到的甜头,开始在健全业务链上下功夫,积极通过并购方式实现外延发展,不断完善和提升在生态、环保、旅游、景观整体解决方案上的效能和水平,这一系列的战略调整,又提高了中标PPP项目订单的可能性。

前两年,铁汉生态广生触角,在环保领域陆续收购广州环发环保、北京盖雅环境,入股中国水务;园林方面,收购北京星河园林、深圳山艺园林,投资“爱淘苗”和“铁汉一方”,业务链条上正向综合性生态环保平台迈进。

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编辑:刘影

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