桑德国际又给我们上了一课

时间：2016-01-29 11:15

作者：周科竞

桑德国际在香港股市停牌10个月后复牌暴跌超60%，又给咱们A股投资者上了一课。投资者不仅明白了上市公司说假话是错误的，同时也知道了公众公司是没有秘密的。本栏认为最重要的一点是，投资者要充分理解巴菲特的那句话：“如果一只股票你不准备持有十年，那么就一分钟也不要持有。”

桑德国际这事，如果放在A股市场上，肯定不会有这么大的跌幅，这里不是说10%涨跌停板的原因，而是咱们A股市场的投机理念。假如桑德国际在A股上市，那么外资做空力量根本就没办法做空桑德国际股票，于是也就不会下大功夫寻找桑德国际的财务问题，自然也不会引发停牌10个月的大检查，就算检查了，桑德国际的行为也不过就是信息披露的问题，比绿大地和万福生科的造假性质上要轻很多。

咱们A股遇到这类公司，下跌肯定是必然的，但下跌之后投资者将会进场抄底，然后会有重组传闻，股价从底部再次上涨，至于公司的信息披露问题，过去几个月也就没人记得了。这个重大区别的原因是，香港股市投资者可以通过做空股票盈利，故有人会不断寻找有问题的上市公司，然后揭露出来，并推动股价下跌，从而获利。

在这种做空力量的存在下，上市公司对于信息披露也会格外重视，违规问题会相对少很多。

还有一句很重要的话：“出于保密的原因。”这是上市公司的表述，但港交所则认为公众公司无秘密，所有事项都得向股东披露。咱们A股市场存在着很多不告诉投资者细节的事项，很多理由看起来也说得过去。但如果放在成熟的资本市场，公司就要做出抉择，要上市还是要保密，想保密就不要上市。

本栏认为A股的上市公司还是要学会成熟资本市场的游戏规则，例如阿里巴巴现在在美国就受到了巨大的压力，做空阿里巴巴股价的数量越来越多。这或许和阿里巴巴不太理解国际股市游戏规则有关。同样的，咱们A股上市公司大多也不太了解国际资本市场的玩法，股票不许被做空是一件多么幸福的事呀，投资者遇到问题都会向好的方向去想，即便公司再烂，投资者也能幻想重组的机会，像桑德国际本就只有8港元的股价，如果在A股市场，已经具备了炒作壳资源的题材，但是在香港股市却还能再跌60%，想想也是醉了。

编辑：李丹