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兴源环境连环掏空、爆雷巨亏后 实控人卖壳再赚14亿

时间:2019-08-15 13:16

来源:市值风云

作者: 常山

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如果说中艺生态等几家公司的业绩变脸是巧合,那么,对源态环保的收购就显得颇为蹊跷,接下来的故事则堪称离奇。

(三)兴源礼瀚

上市公司在2018年的亏损可不止中艺生态哦,不过现在要说的这家公司的亏损就更离奇了。

2016年8月27日,上市公司发布公告称,设立产业投资基金,设立杭州兴源礼瀚投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“兴源礼瀚”)。出资人包括兴源环境、兴源控股、杭州礼瀚投资管理有限公司(以下简称“礼瀚投资”)、杭州壹舟投资管理有限公司(以下简称“壹舟投资”),兴源环境和兴源控股作为有限合伙人,分别出资3亿元、2亿元,礼瀚投资、壹舟投资作为有限合伙企业普通合伙人(双GP),负责兴源礼瀚日常经营管理。

兴源礼瀚的成立比较有意思,兴源控股是上市公司的控股股东,实际控制人是周立武、韩肖芳夫妇;壹舟投资成立于2016年8月12日,是兴源控股的独资子公司,实际控制人也是周立武、韩肖芳夫妇;并且该产业基金的日常运营方之一就是壹舟投资,从某种意义可以理解为上市公司拿出3亿元来让控股股东玩。

兴源礼瀚于2016年10月12日成立,当年的年度报告并没有过多披露该合伙企业的相关经营情况和财务数据。

一笔操作证明上市公司是不折不扣的冤大头。

工商登记信息显示,兴源礼瀚的资金实际是在2017年7月7日才到账的,而这笔3亿元的款正是上市公司投资的。见下方截图:

2017年整整1年时间,兴源礼瀚的另外三个合伙人只投资了100万元,然后就拿着上市公司投资的这3亿元玩了起来。

上市公司2017年报也很实力地证明了自己就是“冤大头”,见下方截图:

3亿元对应兴源礼瀚的99.86%份额,经计算兴源礼瀚100%的份额是3.0042亿元。

老铁们,这像不像几个人组了局合伙干活,结果就二傻子一个人拿钱出来做生意,其他人就动动嘴皮子而已,完了还把二傻子的钱给“亏”了一大半。

当然,这3亿元拿出来就拿出来了,毕竟是上市公司的钱嘛,有各位中小股东一起承担嘛,不差钱。

啥?中小股东利益?他们不在乎的,也不懂,只要有涨停板,他们就会重新跪下,山呼万岁的。

至于这笔钱到底是亏了还是被黑了,就不得而知了。

亏钱的人都不计较了,风云君又狗拿耗子干哈?

可是,2019年4月30日披露的资产减值公告称,对兴源礼瀚计提2.37亿的资产减值损失。上市公司的解释称:

兴源礼瀚为非上市公司,目前不存在活跃的权益交易市场,同时相关财务信息和市场信息的获取不具备持续性和及时性,公允价值无法可靠计量;未向礼瀚投资委派高级管理人员,不参与公司日常管理。按谨慎性原则预计了可回收额,对投资成本高于预计可回收额计提了减值准备。本期计提金额为2.37亿元。

上市公司在2017年7月将3亿元转入兴源礼瀚,然后2018年底就宣布亏损2.37亿元,只剩下渣渣了。

更不可理解的是,上市公司在资产减值公告中并没有披露兴源礼瀚所投资的企业以及其经营情况。


从某个角度看,这完全可以理解为是掏空上市公司的行为,而且是毫不家掩饰的掏空。

此外,风云君好奇,当初签订共同投资合伙企业的另外3方投资机构为什么资金迟迟不到账?

是坑上市公司,还是上市公司踩坑?

还是约定好的?

三、扩张与并发症

风云君统计2014-2018年上市公司的收购情况,5年间先后收购了浙江疏浚工程、浙江水美环保工程、杭州银江环保科技、上海昊沧、中艺生态、河北鸿海环保、源态环保、绿农环境工程……,等多家公司全部或部分股权,通过不断外延并购使得收入规模快速扩张。

与外延式收购同步推进的还有上市公司承接了大量需要先期垫付巨额资金的PPP项目。据不完全统计2015-2018年兴源环境签署的PPP项目近30个,涉及的资金超过177亿元。

部分项目中标或合作协议见下表:

PPP是英文"Public-Private Partnership"的简写,中文译为“公私合伙制”,简言之指公共部门通过与私人部门建立伙伴关系提供公共产品或服务的一种方式。目前国内的PPP模式主要是企业负责全部或大部分的项目资金,当项目建设完成并通过验收后,企业通过特许经营、政府购买服务(分期付款)等方式收回投资成本。

外延并购+PPP助力推动上市公司的营业收入从2011年的3.12亿元增长到2017年的30.32亿元,增长近10倍。

然而,账面繁荣下却隐藏着危机。

外延并购开始于2014年,当期营业收入增速高达133%,2016年增速高达138%,2017年仍有44%的增速。

承接大量PPP工程类项目导致上市公司在2018年开始出现“消化不良”,正如上市公司在2018年报披露的:

编辑:赵凡

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