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白皮书17:2014年中国水业政策与市场年度盘点及展望

时间:2015-01-05 16:12

来源:E20研究院

作者:井媛媛 苏倡

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但目前再生水利用领域仍存在需要改善的问题,如资金的投入、技术的提升、工程的运营、民众的参与、政府的监管的维度均存在一些制约性问题。再生水领域2014年虽受到多家企业的关注,但该领域仍尚未突破,随着环境产业“新常态”的“常态”化趋势显现,再生水市场有望进一步打开。

3.水务市场的资本盛宴

环境产业的快速发展,可以说是得到了所有类型资本市场的普遍偏爱。根据E20研究院数据资料显示,截止到2014年年底,上市的环保公司数量已接近140家,根据券商数据,全年平均预测市盈率超过40倍,全行业排名前六。一方面,已成功上市的企业,通过资本市场的再融资,得到了较好的发展,以桑德环境、碧水源等企业为代表;另一方面,优秀的环境企业通过接通资本市场成功进行了融资,仅2014年,就有多家企业走向内地、香港、美国等资本市场,以国祯环保、康达环保等企业为代表。还有些企业目前还没有成功IPO,但已经引起了资本市场的高度关注,以环能德美、博天环境等企业为代表。

资本盛宴下水业企业扎堆上市

在一系列利好因素的影响下,众多水务公司纷纷上市或已走在上市的路上。根据中国水网不完全统计,目前已走在上市进程中或明确提出上市计划的水务企业近30家。

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资本盛宴下水业企业再融资渠道更为顺畅

2014年,众多重资产集团纷纷通过再融资的方式进行企业规模的扩张或企业综合能力的提升, 如碧水源、桑德环境、瀚蓝环境、创业环保等,均采用了再融资的方式为企业发展助力。

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资本盛宴下水务市场并购加速

2014年,水务市场并购热潮不断,主要表现在两个方面:一是原来的龙头企业对市场的整合,企业规模化发展趋势形成,以北控水务为代表,百万吨左右的水务企业是龙头企业的标的;另一方面,资金雄厚的央企通过并购加入水务领域,并快速扩大规模,如中信环保、国开金融等等。2014并购事件如下:

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三、环境企业发展态势

依据各企业在产业链上所处位置,我们将中国水务领域企业分为重资产集团、区域性环境综合服务集团、细分领域系统解决方案提供商以及装备生产制造商。从产业主体及企业的角度,目前已有很多领先企业开始向综合服务提供商转型。如首创股份定位水务市场综合服务商,北控水务和桑德集团都定位为环境综合服务商,江南水务则定位为面向区域的综合服务商等。这些综合服务的概念,涵盖了从产业链条、服务范围、服务对象等不同维度。各竞争主体2014年发展态势如下。

重资产集团:迈向环境综合服务商

规模化、综合化是重资产集团的标志性特征,2014年该特征继续延续,据E20研究院调研,2014年度,超过10家的投资运营类企业年度营业收入在10亿元以上。北控水务、首创股份、威立雅中国、上实环境、中环水务、中国水务投资、桑德集团、国中水务、康达环保等大型环境企业集团都在积极扩大经营规模、布局新的服务领域。

通过上市扩大企业规模是目前大多数水务集团的首选,例如康达国际环保有限公司(康达环保 06136.HK)于去年7 月 4 日在香港主板挂牌上市,上市后公司将募集港币 10 亿元到 14 亿元,募集资金 65%用于发展污水处理主业;安徽国祯环保节能科技股份有限公亦于去年8月1日正式在深交所创业板上市交易等。

此外,重资产集团2014年呈现出向海外发展的猛烈势头。例如,去年6月1日,北控水务宣布其新加坡的国际总部成立,冠名北控水务国际有限公司(以下简称“北控水务国际”),借此拓展中国大陆之外的海外水务市场,其目前及未来在海外的潜在投资将预计达到20亿新币。除此之外,北控水务亦在布局马来西亚、欧洲等市场。

在环保产业的新常态下,政府面向环境治理效果付费将成为常态化趋势,因此具有环境综合服务能力的企业将领跑未来水务市场。水务领域中重资产集团正在加速产业链整合,欲在未来的水务市场中占据领先地位。例如,上海市政工程设计研究总院三院进军EPC领域,北控水务集团收购南京市政设计院等。但值得注意的是,除产业链的整合外,跨领域的合作对环境综合服务商亦很重要,或将成为重资产集团下一步战略的布局点。 

区域综合服务集团:企业改制“走出去”

以往常规思维下的区域水务集团向重资产集团转换的思路被颠覆,重资产集团亦向区域性市场跨进。去年6月,首创股份发出公告,拟出资6亿元设立鲁豫区域性公司山东首创中原环保投资有限公司,进一步增强区域市场影响力。桑德国际亦在江苏省兴化市注册成立了全资附属公司-兴化市桑德水务,以污水处理项目筹建为主营业务。区域性的水务公司虽有地方政府背书,但重资产集团向区域性水务领域的开进或将迫使区域性水务集团的转型。

目前已有部分企业通过改制摆脱了区域限制,走向全国甚至海外,以谋求企业的发展。去年9月的北排改制惊动水务市场,从事业单位性质的市政国企,转为市场化的水务公司,此后还将谋划进军国内外市场和资本市场。此外,云南水务也于去年6月收到《云南省国资委关于云南水务产业投资发展有限公司整体改制有关事宜的批复》,同意云南水务整体改制为股份有限公司,后期或有上市计划。深圳水务的“走出去”战略实施较早,目前其已逐渐从区域性水务集团的梯队,发展成为重资产集团。而重庆亦已开始逐步实施“走出去”战略。

编辑:李丹

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