水网编者按：虽然半个月前北控水务控股的中科成因为小签问题失去排名第一的深圳污水龙岗B标项目，但是事隔仅半月，北控水务在首次出手收购中科成之后，再次采取公司整体收购的形式收购华强创投。似乎显示着一种趋势，污水投资以项目为单元的开发模式正在被以公司为主体的整体开发模式所代替。以下为21世纪经济报道的报导。

通过整体并购华强创投，今年来势汹汹的北控水务集团有限公司（下称北控水务）又做成了一项加法。

9月10日，北控水务总裁胡晓勇对本报记者表示，“并购华强创投只是一个开始，未来还会考虑进行更多的行业整合，做强水务主业。”

同日，深圳华强正式公告，已与中科成环保集团有限公司（下称中科成环保）签订了《股权转让协议书》，将所持有的深圳华强创新投资有限公司（下称华强创投）49％的股权出售给中科成环保，转让价格为1.92亿元。

而中科成环保正是北控水务控股88.44％的子公司，其主要股东华中发展有限公司（持股62.94％）、志京投资有限公司（持股25.50％）均为北控水务全资子公司。

此举，对深圳华强而言，是“甩包袱”，对北控水务，则是做了一项加法。

一波三折

记者还了解到，深圳华强的母公司深圳华强集团也将其持有的华强创投51％股权以相同的转让条件转让给中科成环保，转让价格为2亿元。由此，北控水务完成了对华强创投的整体并购。

目前，华强创投的业务涉及供水、污水处理等领域，所拥有的三个水务项目分别为：山东省滨州市西海水库10万吨/日自来水厂，滨州市沾化县生态皮业城污水处理厂以及一期工程日处理量为20万吨的深圳龙岗横岭污水处理厂。

国内一家水务公司的高层告诉记者，华强创投是华强集团的水务平台，但并非其主业。华强创投在成立后没有形成专业的品牌，也并没有专业的团队来运营。在连续数年亏损后，华强集团遂决定退出。

但在北控水务之前，华强创投已“结过一次婚”，但最终因对方未能按期支付转让价款而不了了之。

2007年9月29日和2007年11月30日，深圳华强与深圳市新大陆（000997行情,爱股,资讯）投资有限公司（下称新大陆投资）签订《股权转让协议书》和《股权转让补充协议书》，拟以1.91亿元的价格对其出售所持有的华强创新投资有限公司49％股权。根据协议，新大陆投资支付了500万元的订金。记者获悉，当时华强集团也有计划将所持有的51％股权出售给新大陆投资。

据了解当时交易的一位人士回忆，新大陆投资同样没有专业运营的能力，此后频频在海内外寻找下家，欲将华强创投转手出售牟利。

“曾经有意接手的企业包括金州环境、环保创业等大腕，但新大陆投资的加价超过了大家的预期，以至于到今年都无法出手。”上述人士说。“当时很多企业都关注了华强创投的项目，但它们只能和新大陆投资谈。”

新大陆投资因此骑虎难下。

2008年7月1日，深圳华强表示并未收到新大陆投资向其支付的第一期股权转让款，即转让价款总额的40％。2008年9月8日，深圳华强董事会决议终止和新大陆投资的协议，并将华强创投的49％股权出售给北控水务。

“深圳华强还是负责任的。在吸取了新大陆投资的教训后，他们接洽了大部分国内有影响的水务企业。”上述人士说。

北控加减法

业界对于华强创投之所以难以出手的说法还有另一版本。

考察过华强创投的水务公司的高层认为，“华强创投的水务资产质量不高，特别是（沾化）工业废水的处理很成问题，进入后还需要追加成本，因此我们最后还是选择了放弃。”

资料显示，成立于2002年12月的华强创投注册资本3亿元，但截至今年7月末，其净资产只有2.98亿元。从华强创投近几年的经营情况和财务数据上看，该公司近几年一直处于亏损状态，其2007年1—8月的盈利也是来自于非经常性损益。

胡晓勇也承认，“在污水处理这部分，华强创投原有水务项目还需要进行技术改造和管理升级。”但他同时强调，“中科成环保的优势之一就在于技术，这部分风险是可以控制的。”

但收购华强创投，已意味着北控集团完成了水务板块的第二道加法。从年初控股上华控股开始，北控集团的水务板块正在以积极的态度在水务领域整合。

2008年1月，上华控股向北京控股以每股0.4港元定向发行2.47亿股新股，占发行后总股本的74.78％。北京控股由此获得上华控股的控制权，并将上华控股更名为北控水务集团，其注册资金也由1.5亿元增至15亿元。

随后，北控水务开始大做减法，剥离了上华控股原来的大部分资产。

2008年5月，北控水务以1141万元、3129万元及996万元的价格，出售了旗下子公司Shanghai Classic、上华投资证券及运亮投资证券。

Shanghai Classic的唯一资产为上海贸易公司建开贸易，当时已经停止营运；上华投资包括在香港联交所上市的7类证券及一项私募基金的投资，估值约2705万元；运亮投资则持有香港联交所上市的3类证券，估值约633万元。

“应该说，公司的非主业资产现在已经出售得差不多了。”胡晓勇说。

之后，北控水务向北京控股发行2亿元公司债券，可悉数兑换为5亿股，相当于扩大股本60.22％。经过两项资本运作，北控水务获得约9800万港元的资本性收益，其中60％用作投资、发展水务及环保业务，另外20％用作收购，其余10％用作一般营运资金。

但北控水务之所以被外界称为2008年水业新锐企业之一，最主要的原因在于其在6月成功收购了中科成环保，完成了最为重要的第一项加法。这项收购的总金额为13.7亿元，以配售7.87亿股新股和发行换股债券的方式支付。

胡晓勇表示，中科成选择北京控股的原因之一，是看中了北控良好的政府关系，这有助于提升市场影响力。

而在并购中科成环保后，北控水务获得了10多个水务项目，在污水领域的项目处理规模也达到了200万吨。

由中科成环保的董事长摇身一变为北控水务总裁后，胡晓勇确定了北控水务的新目标——“北控水务将自己定位为领先的综合水务系统解决方案提供商，未来会通过在重点地区的一些重大项目和并购来实现水处理规模的大幅度提高。”

(新闻来源 中国水网/21世纪经济报道)