匡志勇

　　浙江阳光(600261.SH))8月21日的一则出售股权公告，惹来无尽猜想。

　　该公司将所持有的浙江天堂硅谷创业投资集团有限公司1000万元股权(占6.3775%)以1140万元的价格转让给硅谷天堂创业投资有限公司。

　　浙江天堂硅谷创业投资集团有限公司(下称“天堂硅谷”)截至2006年12月31日经审计的每股净资产为0.982元。这部分股权作价是1.14元/股，出售价格有明显溢价，看上去颇为公平，但熟悉天堂硅谷的投资者却认为，浙江阳光是将实际净资产值能达到8元/股的资产“贱卖”了。

　　天堂硅谷是钱江水利(600283.SH)旗下的一家创业投资公司。根据钱江水利最近发布的中报，其持有天堂硅谷35.59%股份。天堂硅谷董事会成员均由钱江水利委派，对其拥有实际控制权。

　　为何投资人会认为天堂硅谷每股净资产远远高于去年年底审计的数字呢？

　　公开资料显示，天堂硅谷持有莱宝高科(002106.SZ)2808万股，占其总股本的11.07%，是第三大股东。以最近交易日收盘价35.9元/股计算，其持股市值已经高达10.08亿元；此外，到今年6月底天堂硅谷持有鑫富药业(39.23,1.00,2.62%)(002019.SZ)323.83万股，8月28日鑫富药业再次进行10送10股的分配，天堂硅谷持股数量达到647.66万股。以鑫富药业昨日收盘价40.95元/股计算，该笔股权总市值2.65亿元。

　　仅仅上述两笔公开的持股其市值就已经达到12.73亿元。有投资者认为,以总股本1.568亿股计算，天堂硅谷每股净资产至少在8.12元以上。

　　投资者欧阳先生对《第一财经日报》表示，浙江阳光既然是今年8月份出售的资产，应该以最近一期会计报表例如以今年6月30日止的资产值计算。而且，按照今年开始实施的新会计准则，创投公司持有的上市公司应该按投资性金融资产计算，根据持有的上市公司市值来计算资产。而去年沿用的旧会计准则，创投公司持有的上市公司股权是根据历史成本来计算资产的。另外，天堂硅谷持有的鑫富药业在今年上半年才实现过户，莱宝高科在今年1月12日才在中小板挂牌上市，这两项最主要的资产也都是到今年才体现出其实际价值，天堂硅谷的实际资产与去年年底账面上的数字已经有了天壤之别。

　　浙江阳光董秘吴青谊接受《第一财经日报》电话采访时说，2005年包括浙江阳光在内的其他股东与钱江水利签署了托管协议，将所持有股份托管给钱江水利，协议中还包括5年托管期后以1.4元/股将股权转让给钱江水利，如果违约，必须支付违约金1000万元。“其实该笔股权从2005年开始浙江阳光就只是名义上的股东了。”

　　吴青谊还透露，本来是被要求在去年12月份出售该笔股份的，其他一些股东去年12月出售的天堂硅谷时候价格还只有1元/股。