法国水务模式为何没像英国那样“爆雷”？

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法国水务模式为何没像英国那样"爆雷"

1、为什么法国没有"泰晤士水务式"的崩溃？

2、法国的大趋势：大规模"再国有化"

3、巨头的本土"退守"与全球"收割"4、法国模式并非高枕无忧

5、英法对比：谁的模式更成功？

在E20绿谷工作室上一篇文章中，我们剖析了英国水务如何因过度金融化而沦为"肮脏生意"。

看到英国的情况，业内人士通常自然而然会想到法国。将英国和法国的水务行业放在一起研究是非常经典的对比，因为它们代表了全球水务治理的两大模型。

作为全球水务巨头摇篮的法国，虽然也经历了深度市场化，却并未出现泰晤士水务式的债务崩盘。

为什么法国现在看起来还"挺好的"？

E20研究院执行院长薛涛说：法国的模式叫"Concession"（特许经营）。法国模式之所以还能维持，是因为它虽然也外包，但政府保留了较强的约束力，且它的资产权属、责任边界相对清晰，不像英国PFI搞得那么激进和金融化。

对比来看，如果说英国（英格兰和威尔士）走的是"彻底私有化"（资产所有权全卖掉）的道路，那么法国走的是"公私合营/特许经营"（资产所有者是政府，经营权租给公司）的道路。

01. 为什么法国没有"泰晤士水务式"的崩溃？

英国水务危机的根源在于公司背负了巨额债务去发股息，而疏于维护资产。法国之所以没陷入这种泥潭，是因为其独特的"委托管理"（Delegated Management）模式。

在法国，水管、水库和处理厂的所有权始终属于地方政府（市镇联会），这是所有权归公。

政府通过合同，将运营任务交给专业公司（如威立雅 Veolia、苏伊士 Suez），这是经营权外包，是动态的准入与退出。

法国的特许经营合同通常为10-20年。这意味着运营商时刻面临"续约压力"。如果服务质量差、漏损率高或水价上涨过快，地方议会有权在合同到期后不再续约。

同时，法国模式有财务约束。因为资产不是公司的，公司无法通过抵押基础设施来大规模举债发股息。

为什么资产权属决定了后续的生死演变？

在财务逻辑上，英国私有化公司将水务资产视为"抵押品"。由于资产归己，他们可以利用监管资产价值（RAB）进行高杠杆融资，借来的钱不一定投向管网，反而通过复杂的资本运作转化为股东股息。

而法国模式下，运营商仅拥有经营权。资产既然是政府的，企业就无法通过抵押基础设施来大规模举债。这种"借用"逻辑天然形成了一道财务红线，防止了公用事业沦为资本收割的工具。

与英国公司深藏在开曼群岛等避税天堂后的复杂股权结构不同，法国的特许经营合同要求财务相对透明。地方政府有权审计运营商的账目，确保每一分水费的流向。

并且法国模式通过法律明确了"投资责任"。

通常，重大的资产更新由政府（资产所有者）负责，而日常运维和小型修缮由运营商负责。这种边界感防止了像英国那样，因股东贪婪而导致管网几十年不更新的系统性崩坏。

总体来看，法国模式保留了政府的"最后控制权"，这使得它在面临危机时比英国灵活得多。

02.法国的大趋势：大规模"再国有化"

回归国有化，这是目前法国与英国最显著的区别。当英国还在为"是否应该国有化"争论不休时，法国已经在过去十几年里完成了大规模的"水务回归公有"运动。

我们看一下巴黎案例。

2010 年，巴黎市决定不再续约威立雅和苏伊士的合同，转而成立公有公司"巴黎水务（Eau de Paris）"。

结果是第一年就省下了约 3500 万欧元的利润（以前是给股东的），水价随即下降了 8%，且加大了对贫困人口的补助力度。

受到巴黎成功的鼓舞，里昂（Lyon）、尼斯（Nice）、波尔多（Bordeaux）等大城市近年来纷纷宣布收回水务经营权。

目前法国约60%的人口由公有机构直接供水，这一比例仍在上升。

当公私合营无法平衡公共利益时，政府拥有"纠偏"的能力。

03. 巨头的本土"退守"与全球"收割"

有趣的是，尽管本土业务在缩减，法国水务巨头威立雅（Veolia）和苏伊士（Suez）并未衰落，反而通过整合变得更强。

这些年来，法国的地方政府的确在收回权力，但威立雅和苏伊士在资本层面完成了史诗级的整合。

2021年至2022年间，这两家全球最大的水务巨头经历了某种意义上的重组——更确切地说，是资本层面的博弈与角力。而今，经过盘整后的威立雅与苏伊士，再度在全球范围内展开竞合。法国在开创特许经营方面积累的优势，依然十分明显。

这些法国巨头现在更倾向于在海外获利（比如在亚洲、美国，甚至在英国），而在法国本土则面临利润摊薄和严格监管。

另外，威立雅和苏伊士也是英国水务市场的重要参与者，主要在垃圾处理和工业水处理。

目前看，英国水务的混乱，也许反而给了这些技术储备雄厚的法国公司后续"入场收割"破产资产的机会。

巨头们在法国本土转变为"技术服务商"，赚取微薄但稳定的管理费；而在监管缺失、私有化程度高的海外市场（如亚洲、非洲、南美、英国），他们则可以扮演资本与技术双重输出的角色。

04. 法国模式并非高枕无忧

编辑：赵凡