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【听涛】市值曾冲到800亿 碧水源走对了哪几步?(上)

时间:2020-08-05 09:40

来源:中国水网

作者:傅涛

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在我们的环保民营企业中间,有一个企业是举足轻重的,为什么说举足轻重呢?因为它的市值曾经在很长的时间之内超过了国有的领跑企业,超过了北控、光大。曾经达到了800亿市值。它就是碧水源。碧水源为什么有超凡的增长,它背后的增长的原理是什么。E20环境平台首席合伙人,E20研究院院长,《两山经济》、《环境产业导论》作者傅涛博士在其亲自制作的系列视频节目《听涛》第二期中进行了简单分析。

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在我们的环保民营企业中间,有一个企业是举足轻重的,为什么说举足轻重呢?因为它的市值曾经在很长的时间之内超过了国有的领跑企业,超过了北控、光大。曾经达到了800亿市值。这个公司可能大家知道,是碧水源。

2008年,有一次开会,文剑平(碧水源董事长)还说,他们公司那时候还在谈论创业板的事情。他说他们是创业板的001号,因为北京市优先推荐了他们。那时候资本市场还没有创业板,我们对创业板的规则还不太了解,他们没有成为第一批,第一批是万邦达,他们是第二批。第二批并没有影响碧水源的超凡发展,之后,尤其是2010-2015年,有非常大的突飞猛进的增长。它为什么有这样的增长,它背后的增长的原理是什么。我们今天做一个简单的分析。

借力奥运起步掘金

碧水源的创始人文剑平,还有它的CFO何愿平,是非常有特点的搭档。文剑平原来在国家科委工作,后来到国外留学。回国以后2001年,创办了碧水源。碧水源的早期是很艰难的。我当时有很多朋友在他们公司。在北京的市场环境中间,他们主推技术,超滤膜处理污水,这是一个比较窄的技术路线,当时在我们大干快上的污水处理投资建设时代,并不是主流模式,也不太受待见。

他们在北京市场,在北京的支持之下,借上了奥运会的东风。2008年奥运会在北京召开,各个县、村镇,都在上污水处理设施。MBR有规模小、占地小的特点,迅速占领了北京市场。当时北京的首台套政策给了他们比较好的支持。这个是他们的发展期。2008年前,碧水源并没有进入到我们水务行业的主流当中。

真正的分水岭是2009年后,创业板兴起。碧水源以非常好的优势进入到中国第一批创业板公司中间,成为资本市场助力的第一批起飞的民营公司。虽然之前也有很多民营公司接通资本市场,但那个版块的性质并没有在支撑科技公司的增长。碧水源是踏踏实实的以一个轻资产的、EPC的工程公司的名义,技术型公司的名义,进入到资本市场。

创业板上市后,快速增长的两个核心因素

碧水源进入资本市场以后,有非常快速的增长,我觉得取决于两个因素。

一个是赶上了我们污水处理的黄金十年,我一直在讲2007-2017年是中国污水处理发展非常黄金的时期,环保领域一度被资本市场热捧。而作为创业板上市最早的一些公司,多多少少都被资本市场高看了一眼。碧水源恰恰是踩上了这个时期,所以我觉得碧水源的成功很大一部分取决于资本市场。

第二个取决于我们的环保行业,刚才我说到了突飞猛进的增长,尤其是碧水源领跑了一个细分领域。很多的公司做战略都在选择细分领域。碧水源现在它做得很宽了,规模大了。当时上市之初,或上市之前,它没有多少选择。因为拿的MBR的技术,好像是技术推广方,进入资本市场。

我觉得碧水源可贵的地方在于,它不限于推自己的技术。当时在中国水网上,在我们的各种活动上,碧水源都在倡导一个理念就是提标。学者、国家环保部门在谈提标的问题,在企业里谈提标谈的最火的最用心的就是碧水源。

他们一直在鼓励中国市政污水的排放标准,要从一级B提到一级A。当时中国污水处理的标准提到一级B也是没多久的,很多原来是二级排放标准,刚刚提到一级B。一级B的污水处理厂也只有一半多的水平,而且不能稳定达标。当时大部分主流观点认为,一级B就非常好的削减了污染物。但是碧水源的主导思路一直在不断地通过各种提案,领导的见面,各种场所,在呼吁污水处理厂一定要提高到一级A。

当时从环境治理的角度看,尤其是在北京,奥运会前后,河流没有多少自然水,除了下雨之外是干涸。如果一级B,实际上还是臭水,一级A也是劣五类。

推动提标成就碧水源

从背后的逻辑来说,碧水源推一级A有它的商业逻辑:因为MBR技术,以膜为核心的污水处理主流工艺MBR技术,按一级B的投资,投资效率来说,它不如别的工艺。但是如果标准到了一级A的标准,MBR就在各方面显示出了更加有竞争力的性价比。

实际上,出于商业的目的,也出于社会责任,碧水源一直在推动一级B上一级A的提标,以至于中国全面实行一级A以后,它又提出了北京市能不能到四类,四类水体的排放标准。除了个别水体外,大部分水体实行四类的排放标准。现在北京实施了,进一步在提标。

其实污水处理的标准,就是我们外部的环境公共服务的界限,外部服务界限的变化会引起我们技术路线比较的一些变化。

从碧水源的身上能看到一个环境领域里的主流企业,它不能简单地应对已经形成的固化的服务标准。服务标准的产生也是产业、社会、政府共同推动的。一个优秀的企业应该主动参与到这种政策的对价中间去。一个方面出于社会责任,一个方面出于自己的商业考虑。我想碧水源很大一部分的发展跟推动提标有很大的关系。

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编辑:赵凡

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