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环保咨询公司南大环境有望独立上市

时间:2019-07-02 10:12

来源:中国环境报第7版

作者:王伟

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  在近日举行的第十七届中国国际环保展上,有环保企业家直言:“我国的环保企业对咨询行业重视不够,今后要加强与咨询企业的合作。”

  恰在此时,6月16日,南京大学环境规划设计研究院股份公司(以下简称“南大环境”)向深交所提交IPO招股书,公司拟公开发行新股1200万股并在创业板上市,保荐机构为华泰联合证券。如果上市成功,南大环境将成为国内第一家上市的环保咨询公司。

  并非首次筹备上市

  2016年至2018年期间,公司营业收入每年以100%的增长率高速增长;归属于母公司所有者净利润增长也保持翻倍趋势

  随着环保产业的不断发展,企业对资金的需求日益增大,IPO成为很多企业的选择。在传统融资过程中,如果企业能够提供足额抵押物,融资会相对容易,因此目前环保上市企业中,工程类、设备制造类等重资产类型居多。而对于设计、咨询为主的轻资产环保企业融资障碍则相对较多。

  通过企查查资料显示,南大环境是南京大学根据国家环评体制改革和高校产业转型的要求,整合相关资源组建的综合性环境科研、规划和咨询服务甲级单位,主营业务包括环境规划设计、环境影响评价、环境监理、上市公司环保核查、环保咨询与服务、清洁生产审核、水资源调查论证和环保技术培训等。南大环境拥有环评甲级资质,也是环评领域较有影响力的咨询公司,因此如果能上市成功,将成为环保咨询行业的一件大事。

  这并不是南大环境首次筹备上市。早在2017年7月,国金证券与南大环境签订了《国金证券股份有限公司与南京大学环境规划设计研究院股份公司关于首次公开发行股票并上市之辅导协议》,约定国金证券担任南大环境首次公开发行股票并上市的辅导机构,并向江苏监管局报送了南大环境首次公开发行股票并上市的辅导备案申请文件。但在2018年10月,中国证监会江苏监管局发布了国金证券关于终止对南京大学环境规划设计研究院股份公司首次公开发行股票并上市辅导的说明。

  财务数据显示,2016年至2018年期间,公司营业收入分别为9955.53万元、1.83亿元、3.18亿元,每年以100%的增长率高速增长;归属于母公司所有者净利润分别为2068.32万元、4190.07万元、7094.86万元,利润增长也保持翻倍趋势。但在报告期内,公司主营业务综合毛利率分别为47.70%、45.72%和40.62%,略有下行,而报告期内公司来自于江苏省内的业务收入占公司当期主营业务收入的比例分别为89.18%、90.66%和75.17%,是典型的区域化公司。

  并购上市有先例

  延伸产业链条,前端以咨询切入项目,形成一条龙服务

  过去对于投资人来说,咨询公司通常因其主要资产为员工、历史合同及少量办公资产而难以估值。而相对与环保工程公司,咨询公司咨询项目标的小,营业收入少难以达到上市门槛,同时咨询公司一般有良好的现金流及利润率,俗称不缺小钱,让很多咨询公司也未曾想过融资,甚至上市。如果本次南大环境能够IPO成功,将成为国内第一家以环保咨询为主业的A股上市公司。

  但环保咨询公司并购上市早有先例。2015年,北京中咨华宇环保技术有限公司是以中金环境(股票代码:300145)并购形式上市。北京中咨华宇环保技术有限公司成立于2005年,是专业从事环境影响评价、环境监理、技术咨询与运营管理的综合性环保咨询公司。中金环境前身为南方泵业,通过收购中咨华宇拓展和延伸公司产业链条。前端以咨询切入项目,以泵等产品切入工程、产品销售、监理服务、验收服务等一条龙服务。

  中金环境此次收购整合了企业的优势资源,中金环境从传统的制造型企业转型升级为城市环境治理领域的大型综合性环保企业。

  开始受资本市场青睐

  以环评为主要服务模式的环保咨询公司向环保管家等综合服务转型

  无论是独立上市,还是并购上市,环保咨询公司开始受到资本市场的青睐。分析认为,主要原因有以下两点:

  第一,资本市场上环保企业以工程类公司、监测设备制造公司等为主,特点是重资产、高现金流,资金大进大出的生存模式,但在2018年资本寒冬大环境下,引发环保行业内关于轻重资产之争,而咨询公司为典型的轻资产模式,良好的现金流及高毛利率是其最大优势。

  第二,收购咨询公司可以延伸公司产业链。中金环境对中咨华宇并购模式使南方泵业从一个设备制造商转型为综合型的环境服务提供商,利用资本优势,进行资源整合,延伸产业链条,扩大业务范畴,从而增强公司综合实力,以期得到更好发展。

  近年来,传统行业企业,比如基建、铁路、电力公司开始并购或成立水务、污泥处理、固废资源化公司等进入环保产业,主要也是向传统业务产业链的上下游延伸,其原下属设计院以咨询、设计、工程等综合服务也已经在环保领域发挥综合作用。而以环评为主要服务模式的环保咨询公司近年来也在不断向环保管家等综合服务转型,南大环境拟独立上市,不管最终成功与否,对于环保咨询公司的发展路径提供了一条新的思路,值得产业界关注。

编辑:程彩云

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