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欠款难收融资遇阻 嘉澳环保短期流动负债3亿

时间:2017-07-12 09:27

来源: 每日经济新闻

作者: 叶晓丹 吴凡

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计划似乎永远赶不上变化,原打算采取定增方式收购浙江东江能源科技股份有限公司(以下简称东江能源)的嘉澳环保(603822,SH),却在今年3月遇到终止定增,不得已,其只能自掏腰包进行收购。

《每日经济新闻》记者注意到,在东江能源关联公司的欠款难追回来的背景下,嘉澳环保又开始寻找其他融资方式。截至去年末,嘉澳环保的货币资金仅为1.14亿元,而期末短期借款余额则为3亿元。由此,公司又提出“公开发行A股可转换公司债券”的融资预案,嘉澳环保打算用此次募集的2.5亿元中的1.2亿元调整负债结构。

值得注意的是,证监会在审核上述方案时认为,用于还款的金额占募集总额比例达48%,不符合规定。为避免此次融资方案再次失败,嘉澳环保将募集资金改为了1.85亿元,5580万元用于调整负债结构,目前该方案尚未通过证监会的核准。

●公司主动终止上市以来首次定增

在登陆A股市场的7个多月后,嘉澳环保即提出了上市后的第一次定增方案。

去年11月29日,嘉澳环保拟以不低于67.62元/股的价格发行591.54万股股票,定增合计募集资金4亿元,其中2亿元负责收购能与公司形成上下游互补的东江能源,剩余的2亿元中,1.3亿元运用在“年产20000吨环保增塑剂”项目上,7000万元则用于补充流动资金。

在补充流动资金方面,记者注意到,截至去年9月末,嘉澳环保的负债总额达到3.55亿元,资产负债率为35.97%,2016年的资产负债率为35.1%。而截至2016年末,国内五家可比的同行业上市公司的平均资产负债率为33.41%。

然而,嘉澳环保在筹划了四个多月后,也就是在今年3月却终止了此次定增方案,终止的原因则是,公司此次非公开发行董事会决议距离前次募集资金到位日少于18个月,不符合相关规定。

虽然定增计划未实现,但嘉澳环保仍然自掏腰包完成了对东江能源的收购计划。其中,嘉澳环保此前已通过自有资金1.6亿元支付了东江能源100%股权中的80%股权收项款(剩余4000万元业绩考核通过后支付)。

而由此带来的是,截至去年末,嘉澳环保的货币资金为1.14亿元,资产负债率依然维持在35%左右,而期末流动负债占公司总债务的比重却达到96.33%。

●再抛可转债预案融资

实际上,为了进一步优化财务结构、降低财务风险等,嘉澳环保曾于去年12月13日发布公告,使用部分闲置募集资金不超过8000万元暂时补充公司日常经营所需流动资金。

随着嘉澳环保首发募集资金投资项目“年产6万吨环氧植物油脂增塑剂项目”的持续推进,公司需要及时归还上述暂时补充流动资金的募资。

据嘉澳环保6月21日公告,剔除上述闲置募集资金暂时补充流动资金因素的影响,2016年末和2017年3月末,嘉澳环保的货币资金余额分别为3446.85万元和2657.35万元,大幅低于公司维持日常生产经营平稳运行所需营运资金。

记者注意到,嘉澳环保自去年4月份上市以来,已多次向银行申请授信额度,通过短期债权融资的方式补充营运资金缺口。

嘉澳环保方面向《每日经济新闻》记者表示,申请银行授信是一种授信额度的审批,具体贷款金额以企业实际签署的贷款协议为准,在目前银行普遍收紧信贷的形势下,以基准利率获得授信是公司综合实力的表现,并不代表企业面临较大的资金压力。

不过上述做法确实导致了公司短期负债占比较高,截至2015年末,公司流动负债为2.54亿元,负债总额为3.56亿元,占负债总额的比重为71.35%;而截至2016年末,嘉澳环保流动负债占公司总债务的比重则飙升至了96.33%。此外,嘉澳环保的短期借款余额为3亿元,占负债总额的比例为85.57%,占比同样较高。

资深财税咨询顾问马靖昊介绍,流动负债中,除了包括跟银行的借款外,还包括一些内部产生的负债,比如公司上下游占用客户的钱,也就是应付账款,而银行的短期借款则是刚性的,如果银行的短期借款占总负债比例较大的话,会给公司带来资金压力。如果一家上市公司的货币资金只能覆盖公司流动负债的三分之一,其他的就要靠存货变现的能力,应收账款回收和周转的速度,如果这两块没有问题,是可以提升公司偿债的能力,包括短期偿债的能力的。

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编辑:程彩云

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