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2017水业战略论坛: PPP万余大数据揭秘PFI影响下水务市场大变局

时间: 2017-04-13 14:36

来源: 中国水网

作者: 薛涛

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但是进一步分析,不是所有的央企或者园林类的公司、BT类的公司在c类环保项目大量推出的时候都能获得同等的机会呢?其实也不尽然。下图统计了目前PPP的领域份额最大的几家公司的项目信息,可以看到前6家都是央企占据天下,包括中国中铁、中交、中冶、中国铁建、中建、中电建。

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从数据上可以看到,为环保圈业内庆幸的是,上述这些央企实际上来玩水的真不太多,中国电建、中国建筑占有一定的比例,跟他们的布局有关。最引人瞩目的是东方园林,作为民企的东方园林在央企激烈角逐的PPP市场上占领了一个位置,大大提高了民企的参与PPP比例,政治上得到了加分,何巧女总裁也为此荣登中央电视台。不过值得注意的是,东方园林的特点与其他央企项目成分不一样,他们水环境项目非常多,其中包括大量景观类项目,在接下来的数据展示中我们会进一步分析。

八、又见bc比——深入企业端看不同类型企业的项目配置

前面从项目端分析b/c比对我们的环保领域的影响,后面我们逐渐转到企业端来看不同企业PPP项目的类型并重点关注水环境项目在这之中所占的份额,以及绩效类水环境项目在水环境中所占的比例,所以叫又见b/c,而这里的b/c主要是讲企业的不同类型的PPP项目的配置比例关系。

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这张图中我们分析了两个b/c比例:第一个比例(黄色柱子表示),是水环境全收入(所有其参与的水环境项目的年度预计可用性付费和维护费收入的合计,包括绩效类水环境收入和景观园林类水环境收入)比上大水务营运总规模(水环境全收入+供排水规模对应年运营收入——后者是社会资本所控制的供水和污水的总设计规模对应的预计年运营收入)。这个比例体现公司在“大水务”项目中,对水环境类(纯c类和带c类项目)的偏好程度。

第二个比例(蓝色柱子表示)是水环境领域(去除景观等弱绩效项目,主要是海绵城市、黑臭水体的有绩效的项目被计入)年运营收入收入(年度预计的可用性服务费加上运营维护费)--我们称之为绩效类水环境收入,比上这个收入和该企业的供排水总设计规模对应预计年运营收入的合计,这个合计在此用了一个新的名词,叫“控制性营运总规模”,这个来自我们E20自己的企业数据库,是在上市公司公告中是没有的,这个规模将成为未来我们评价水务十大影响里企业的重要指标。

这两个比例的绝对值都代表了企业在c类项目的投入和转型程度。而如果某一家公司在上述两个比例之间存在较大的差别,那么说明他们所参与的绩效约束较弱的景观项目较多,投资偏好上更偏向建设关注度高的c类项目,发挥自身的工程建设能力,而对运营绩效压力相对会选择回避。

由此,可以看到中电建、铁汉生态这两家公司,两个比例都是100%,也就意味着,这两家公司没有刻意配置我们所说的运行性资产,做的全部都是纯c类的项目。由于东方园林所做的纯景观项目的比例是非常高的,所以黄色柱子所示的比例很高,而水环境项目中,绩效项目的占比为接近50%,因为东方园林手中掌握了一部分的b类项目。此外中国建筑也是类似的情况,但绩效类水环境项目占比仅为20%左右。而传统的水务公司对于参与c类项目的态度则相对比较谨慎,一些老牌水务投资公司黄色柱子显示的比例为零。而北控、中国水环境等企业在水环境PPP项目上则参与积极。由此可以看到,这种图所显示的,本质上是每家企业参与新的c类PFI项目的程度。俗话说得好:撑死胆大的,饿死胆小的。虽然在c类项目作为新兴领域配套条件依然不完善风险较大,但错失发展机会同样也是一些企业不敢承担的风险。本质上,在项目类型的布局上,其实并没有对错之分,只是要看在新商业模式出现时各家与其配套的核心能力的适合程度及由此执行的应对调整策略的效果。

九、国进民退还是国进民退?真相不简单

说完了新兴的c类水环境PPP项目,再回到传统的水务市场,也就是纯a类(供水)和纯b类(污水处理)项目中企业的表现情况。如果没有PPP的2.0和c类的大量出现,原有的市场格局应该是相当稳定的。延续去年水业论坛上发布的数据(点击→【薛涛】13家水务巨头十三年评选大数据解析A方阵渡口战局),2016年一年的发展中,马太效应愈加显著,国企继续领先,我们外企继续保持稳定,略有增长。我们的民企在2016年应该说略有改善。

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这是a类项目即传统供水特许经营领域,各类企业规模的变化。其中,规模排名前四的四家掌握了4600多万的份额。

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在纯b项目,这就是特许经营污水处理厂项目中,马太效应显现更为严重。延续去年的发展趋势,今年的数据显示依然是这样的状况:北控首创为首吃掉了传统运营污水处理的“大蛋糕”的绝大份额,其他的公司只能分到极少的部分。

而说到目前的水环境领域(包括绩效类和非绩效类的所有水环境c类PFI项目),呈现三足鼎立的局势。饼图中的水环境项目是包括景观类项目在内。央企(特质的是建筑类的央企)拿到了其中15%的份额,而这里所指的国企,只是将尚未彻底转型到偏重运营的建筑类央企另归一类,将其他带有国有成分控股的都称为国企,所以包括光大水务、中环保和葛洲坝等中央企业。国企拿到了40%的份额,其中前四家的份额是后面23家的1.28倍,马太效应在此也是比较明显的。前四家包括北控水务、葛洲坝、河南水利投资集团、清控/华控赛格/同方系等。民企占到了46%,这个数据图是不是可以表功,说明PPP吸引了特别多的民资呢?答案未必是肯定的。因为其中排名最靠前的两家,也就是东方园林和中国水环境,几乎占据了民企所有的市场份额,而实际上其他的中小的民企在PPP的水环境领域成功参与的程度仍然比较低,对于它们,这些巨额项目参与的困难度还是比较大,包括博天的比例都不高。

编辑:赵凡

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